Потенциал дохода инвестора от вложения в акции девелоперов «ПИК» и Группа «ЛСР» составляет в районе 15%—25% годовых с учетом оценочной годовой дивидендной доходности по этим бумагам, отмечают эксперты банка «Фридом Финанс». Доходность облигаций крупнейших российских застройщиков, которые входят в топ-5 рейтинга Forbes, сейчас составляет порядка 9%—10% годовых.
«Учитывая сравнительно высокую ликвидность данных выпусков акций, и оценки текущей ситуации по ВВП, госинвестиций в строительство (за счет других отраслей и соцсферы), мы ожидаем значимого ускорения прироста выручки девелоперов в текущем году», — комментирует Геннадий Салыч, председатель правления банка «Фридом Финанс».
Однако «играть в долгую» с акциями девелоперов аналитик не рекомендует.
«Для «ПИК», к примеру, при оценочном потенциале годового роста капитализации без учета дивидендов, равном 20%, прирост стоимости акций компании с начала 2020 года составляет 48%, а в среднем за 2009-2019 годы этот показатель составлял 20%. Но эти оценки предполагают доход, который на данный момент существенно превосходит прогнозные оценки потерь от инфляции», — отмечает эксперт.
В долгосрочные модели на 2022-2025 годы финансисты закладывают прирост цен на жилье на среднем уровне в 10% в год, при росте объема реальных продаж жилья, к примеру, у «ПИК» в 13% в год.
«Прогнозный долгосрочный прирост цен на жилье, в рамках наших оценок, соответствует динамике ВВП и тесно связанной с ней динамикой реальных зарплат. С другой стороны, действует неоднозначное влияние на риэлторский рынок наблюдаемого смягчения монетарных условий в РФ и мире», — рассказывает эксперт.
Как поясняет аналитик, доля ипотечных сделок для бизнеса девелоперских компаний РФ за 2020 год составила порядка 80% от общего объема продаж, отражая высокую зависимость бизнеса застройщиков от динамики инфляции и рыночных процентных ставок.
«В результате эффекта от глобальных мер стимулирования и разбалансировки спроса и предложения, возможным представляется существенное ускорение прироста индекса потребительских цен в ближайшие годы в 8%-15% за год, который соответствует показателям монетизации экономики РФ. Такое ускорение, как показывает практика, окажет негативное влияние на цены рынка недвижимости. В условиях активизации господдержки отрасли, итоговое смягчение рыночных условий может вызвать рост отраслевой конкуренции, что, в итоге, окажет сглаживающий эффект на темпы прироста продаж лидеров рынка. Наши оценки в среднем не предполагают роста значимого дохода от вложений в акции девелоперов относительно уже достигнутых на данный момент уровней или средних уровней этого показателя в долгосрочном периоде», — резюмировал аналитик.
Комментарии